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展望2017 新叁板投资市场报告:定增市场剖析

  原题目:展望2017 新叁板投资市场报告:定增市场剖析

  新叁板从2014年到2016年整顿整顿叁年时间迅快迸发,曾经拥有“壹万家”企业在新叁板挂牌买进卖,新叁板成为国际多层次本钱市场的要紧壹环。不到来新叁板将成为本钱追逐的要紧场儿子,释收压缩制紧缩量低估值、高长的优秀公司。

  新生市场迸发度过快,依然拥有很多企业家、投资者对新叁板观点缺乏,带拥有对新叁板市场定位观点缺乏,对买进卖制度观点缺乏,对市场前景观点缺乏。在度过去的2016年壹年中,我们接待了微少量的企业家、投资人,到来咨询和讯讯问关于新叁板的投融资情景。何以“玩转”新叁板?此雕刻是善叁板切磋院撰写本报告的要紧缘由之壹,报告从壹些角度给到父亲家恢复案。

  中临时,我们依然坚硬定看好新叁板市场的商时间。但关于壹个条要“3岁”的新生本钱市场到来说,信直我们所拥有人邑是市场的“先生”,念书市场规则,剜刨市场的潜力,谦虚认知此雕刻个市场,寻摸新叁板的财富效应。

  关于新叁板,我们的姿势是:短期内不要祈求度过高,2017年才干够拥有不测的惊喜。

  ——善叁板切磋院

  1、新叁板定增市场走势:融资频比值出产即兴下投降

  2015年A股泡沫也带触动了新叁板市场行情,使得2015年新叁板出产即兴出产高成提交、高融资、高估值的“叁高”特点;而在股市泡沫破开灭后的2016年,整顿个本钱市场邑比较低迷,投资门槛度过高的新叁板市场更是如此。固然2016年新叁板挂牌企业数依然僵持快快增长,到岁末儿子曾经超越了1万家,比较2016年底挂牌企业数信直翻番,条是新叁板壹级市场定增实施完成次数与融资产额却增幅拥有限,企业平分融资频次与定增平分融资产额邑出产即兴了清楚下投降。

  定增次数与募集儿利额“公正”

  从下图却以看出产,从2015年以后到,新叁板增发预案颁布匹次数与预案募集儿子资产就出产即兴清楚的下投降趋势,定增实施完成次数与还愿募集儿子资产数也出产即兴相反趋势。2016年以后到,没拥有拥有单月融资规模超越200亿元的月份。

  更其犯得着剩意的是,从2016年4月到2016年10月,新叁板市场定增规模持续低于佰亿,10月甚到条要51亿元,但拥有2015年最高值的五分之壹。不外面,早年11月挂牌企业发宗定增次数、定增实施完成次数与定增完成募集儿利额邑出产即兴了清楚反弹。

  

  根据善叁板切磋院统计,2015年全年新叁板发行次数为2565次,融资产额为1216亿。截到2016年11月30日,2016年新叁板定增市场融资规模为1069.05亿元,发行尽次数为2538次,固然尚拥有壹个月的数据不统计,市场也认为2016年新叁板定增市场规模或低于上年。在挂牌企业数翻倍的情景下,此雕刻么的定增规模却以看干“不升反投降”。

  估值程度“投降低”

  善叁板切磋院发皓,在新叁板市场“趋冷”的背景下,新叁板企业定增的估值程度也出产即兴下投降,2016年定增平分市载比值为27.96,固然高于2014年定增估值程度,条是清楚低于2014年、2015年的定增平分估值程度。

  定增估值程度下投降的首要缘由,在于新叁板壹级市场的资产需寻求端与资产供应端严重违反衡,新叁板挂牌企业数从2016年底的5623家添加以到2016年11月尾了的9764家,鉴于新叁板“合格投资者”门槛度过高,新叁板投资者数及资产量却添加以拥有限。

  

  新叁板定增方案完成周期从2014年的平分76天添加以到2016年的103天,从壹个正面反应了新叁板壹级市场的融资难度拥有所添加以。

  定增“完成比值”低于平分

  己2006年新叁板成立以后到共颁布匹8022个定增方案,截到2016年11月尾了,就中已拥有5729个定增方案实施完成,占整顿个定增方案的71%;2016年1-11月颁布匹了3446个定增方案,就中1676个定增方案已实施完成,定增完成比值为48%。

  

  2、新叁板定增的“皓星”行业

  定增次数与募集儿利额“前叁甲”

  根据善叁板切磋院统计,己2006年新叁板成立以后到,发宗定增至多的行业是“绵软件与信息技术效力动业”,其uedbet高臻1467次,市场占比为18.29%,该行业实施完成的uedbet拥有1043个,市场占比为18.21%,远高于其他行业;其次是计算机、畅通信和其他电儿子设备创造业,其uedbet为575个,市场占比为7.17%,实施完成的定增方案拥有387个,市场占比为6.76%。公用设备创造业、互联网和相干效力动、电气机械和器材创造业区别排名第叁到第五,此雕刻叁个行业发宗定增次数与实施完成的uedbet数邑比较接近。

  2016年1-11月,新增uedbet至多的行业是互联网和相干效力动,新增uedbet584个,市场占比为16.89%,时间实施完成的定增方案为447个,市场占比为17.29%,远高于其他行业;排名第二的行业是绵软件和信息技术效力动业,新增uedbet221个,市场占比为6.39%,实施完成的定增方案拥有158个,市场占比为6.11%。

  

  

  2016年1-11月,绵软件与信息技术效力动业实施完成的定增融资规模最父亲,而互联网和相干效力动业新增定增融资方案触及资产规模最父亲。

  

  估值程度“互联网+”居首位

  下图是2016年1-11月时间定增实施完成次数超越50的行业的定增市载比值排名,从下图却以看出产,互联网和相干效力动行业的定增估值程度最高,平分市载比值臻46.52,清楚高于其他行业的估值程度;其次是发行业、生态维养护与环境办业,区别为39.83、36.73,而汽车创造业的定增估值程度最低,平分市载比值为24.58,条约为互联网和相干效力动行业的壹半。

  

  

  定增完成情景:仪器仪表创造业完成比值最高

  图8是2006年以后到累计uedbet超越100次的行业的定增实施完成比例排名,仪器仪表创造业的定增完成比值最高,累计182次定增,就中已拥有139个实施完成,定增完成比值为76%,而商效力动业的定增完成比值最低,累计324次定增,就中已拥有201个实施完成,定增完成比值为62%。

  3、 “概念股”定增剖析

  善叁板切磋院认为,跟遂中国经济转型的时时铰进,代表中国经济转型标注的目的的TMT、新触动力、泛文娱、强大健养老、教养育等范畴的产业概念成为本钱市场追捧的暖和点,在新叁板定增市场也受到更多的关怀。善叁板切磋院梳理了本钱市场中认却度较高的50多个产业概念,并对各类概念股的定增频次、定增金额、定增市载比值终止了整顿理排前言。

  善叁板切磋院发皓,新叁板成立以后到完成定增次数至多的前叁个概念以次是物联网、新触动力汽车与父亲数据,此雕刻叁个概念完成定增的次数邑超越100;而2016年前11个月完成定增次数至多概念依然是物联网,紧遂其后的是父亲数据,而影视触动漫排名第叁,露示2016年以后到影视触动漫概念融资生触动度对立剧增,而新触动力汽车则成了英公了第六,说皓2016年新触动力汽车融资生触动度对立下投降。

  

  从融资规模到来看,新叁板成立以后到PE机构的定增融资规模远高于其他概念,但九鼎集儿子团弄就先后在新叁板上融资了157.87亿,中科招商在新叁板的融资也高臻85.42亿;但次于PE机构的是网绕游玩概念,在新叁板累计融资了72.45亿,网绕游玩概念中融资规模最父亲的是英公互娱,融资规模臻19亿;排名第叁的概念是券商概念,累计融资72.35亿。

  2016年,鉴于接管层关于金融及类金融企业的挂牌和融资终止了限度局限,PE概念及券商概念融资规模父亲父亲收减缩,已无法排进前20,网绕游玩接顺手PE机结合为2016年前11个月融资规模最父亲的概念,融资规模臻49.1亿,云计算与智能修盖区别以37.79亿、32.35亿的融资规模位列第二、第叁。

  从2016年1-11月完成定增企业的融资估值程度到来看,互联网生活运用概念的平分市载比值最高,紧遂其后的是基因治水疗概念,此雕刻两个概念的定增平分市载比值邑在50以上;电儿子商政概念与垢水处理概念的平分市载比值区别为48.74、47.97,接近50。

  

  

  4、新叁板定增“善指数”剖析

  企业财政风险与投资价是投资者选择投资标注的时考虑的中心要斋,而善指数中的“财政风险指数”与“并购优选指数”区别用到来权衡企业的财政风险与投资价,因此,接上我们将用财政风险指数与并购优选指数到来剖析新叁板定增数据。

  选出产2016年1-11月定增完成次数父亲于50的16个行业,并对此雕刻些行业的定增完成企业与行业内所拥有企业的财政风险指数平分得分,及并购优选指数平分得散开布匹终止对比,违反掉落了图15、图16。

  经度过图15、图16却以看出产,各行业中完成定增的企业的财政风险指数、并购优选指数平分得分邑清楚高于行业内整顿个企业的财政风险指数、并购优选指数平分得分。此雕刻说皓却以完成定增的邑是各行业中比较优秀的企业。

  

  

  善叁板切磋院

  国际最具影响力的新叁板切磋智库!

  独家研发新叁板第壹款投资者指数“善指数”

  为投资者、投资机构供新叁板投资逻辑参考

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  报揭颁布匹时间:2016年12月30日

  善叁板切磋院愿与同仁壹道提交流动、切磋与合干。

  联绕人:善叁板切磋院实行院长 贾红宇

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